Bedingte Order, auch "Stop Order" genannt, werden erst automatisch an den Handel weitergeleitet, wenn eine bestimmte Bedingung eingetreten ist, wie z.B. das Erreichen eines bestimmten Marktpreises. Diese Bedingung wird als "Preisschwelle" oder "Trigger Condition" bezeichnet. Der Vorteil einer solchen Stop Order ist, dass der Kurs des Wertpapiers nicht ständig im Auge behalten werden muss.

Wichtigste Stop Order

Stop Loss: ist eine Verkaufsorder (oder eine Kauforder) die erst beim Unterschreiten (bzw. Überschreiten) eines bestimmten Kurses ausgeführt wird. Mit einem Stop-Loss kann ein Aktionär Verluste begrenzen bei negativer Entwicklung der Markte.

Take Profit: ist ein Verkaufsorder (oder Kauforder ), die erst beim Überschreiten (bzw. Unterschreiten) eines bestimmten Kurses ausgeführt wird. um die eigene Position automatisch mit Gewinn glattzustellen, bei positive Entwicklung der Märkte.

Debording: ist eine Kauf (oder Verkaufsorder) der eine Long (oder Short) Position eröffnet. Ein Motiv dafür könnte sein, dass ein Anleger eine Aktie erst dann kaufen will, wenn sie bereits von anderen Investoren an der Börse "entdeckt" worden ist oder das Wertpapier einen technischen Widerstand (bei Verkauf: Unterstützung) durchbrochen hat.

* Nur während des laufenden Handels und nicht nachbörslich (After Hours) gültig.
** Multiday-Order sind 30 Tage ab Ordereingabe gültig, sofern nicht eine Löschung vonseiten der Märkte erfolgt (wie häufig am dritten Freitag eines Monats bei der Borsa Italia der Fall).

ACHTUNG: Bei einer Teilausführung werden die bedingten Orders für die noch ausstehende Stückzahl automatisch zu Multiday-Ordern. Dabei gilt:

- Auf MTA, MOT, XETRA und den US-Aktienmärkten (NYSE, NASDAQ, AMEX, OTC) sind die Multiday-Orders 30 Tage gültig.

- Auf den Futures-Märkten IDEM und EUREX sind die Multiday-Orders bis zur Fälligkeit des Basiswerts gültig.

Eine Ausnahme bildet lediglich der CME-Markt für amerikanische Futures. Hier bleiben die Orders nur an dem Tag im Handel, an dem die Bedingung eingetreten ist (Signalpreis oder Trigger Condition). Am CME sind Multiday-Orders nämlich grundsätzlich nicht möglich. Wie in der Tabelle angegeben sind am SEDEX und Chi-X keine bedingten Order möglich.

Stop Verkaufsorder (Stop-Sell-Order): Die Order tritt nur dann in Kraft wenn ein Wert zum Stop-Preis (Preisschwelle) oder darunter gehandelt wird. Wenn Stop-Sell Orders zur Verlustbegrenzung eingesetzt werden, bezeichnet man sie auch als Stop-Loss.

Beispiel
Der aktueller Kurs von Fiat ist 16€.
Stop-Sell-Order: verkauf 500 FIAT mit Limitpreis 14,8€ wenn der Kurs von FIAT die Preisschwelle von 15€ unterschreitet.
Achtung: Die Preisschwelle muss niedriger sein als der aktuelle Preis, und der Limit Preis muss gleich oder weniger als die Preisschwelle sein.

Stop Kaufsorder (Stop-Buy-Order) die Order tritt nur dann in Kraft wenn ein Wert zum Stop-Preis (Preisschwelle) oder darüber gehandelt wird. Wenn Stop-buy Orders zur Verlustbegrenzung einer short Position eingesetzt werden, bezeichnet man sie auch als Stop-Loss.

Beispiel
Der aktuelle Kurs von Fiat ist 15€.
Stop-Buy-Order: kauf 500 FIAT mit Limitpreis 16,9€
wenn der Kurs von FIAT die Preisschwelle von 16,5€ überschreitet.
Achtung: Die Preisschwelle muss höher als der aktueller Preis, und der Limit Preis muss gleich oder höher als die Preisschwelle sein.
Inverse Stop Order (Take Profit/Debording)(nur auf dem Italienischen Aktien Markt verfügbar)

Inverse Stop Verkaufsorder Stop-Sell-Order inv: die Order bleibt auf dem Server Directa und tritt nur dann in Kraft wenn ein Wert zum Preisschwelle oder darüber gehandelt wird.

Beispiel
Der aktueller Kurs von Fiat ist 16€.
Stop-Sell-Order inv: verkauf 500 FIAT mit Limitpreis 16,8€
wann der Kurs von FIAT die Preisschwelle von 17€ überschreitet.
Achtung: Die Preisschwelle muss höher als der aktueller Preis und der Limit Preis sein.

Inverse Stop Kaufsorder (Stop-Buy-Order inv:): die Order bleibt auf dem Server Directa und tritt nur dann in Kraft wenn ein Wert gleich an Preisschwelle oder darunter gehandelt wird.

Beispiel
Der aktuelle Kurs von Fiat ist 16€.
Stop-Buy-Order inv: kauf 500 FIAT mit Limitpreis 15,5€
wenn der Kurs von FIAT die Preisschwelle von 15,1€ überschreitet.
Achtung: Die Preisschwelle muss niedriger als der aktuelle Preis und der Limit Preis sein.

Die Inverse Stop Order verhält sich wie eine Limitorder, außer dass die Order anstatt sofort an die Börse weitergeleitet zu werden, auf dem Directa Server verbleibt bis die Preisschwelle erreicht wird.
Diese Funktion verursacht eine Verspätung im Bezug auf die von der Börse verwendete limitierte Order, hat jedoch die Eigenschaft, dass es in bestimmten Fällen (umsatzschwache Titel) wichtig sein könnte die Order nicht im öffentlichen Book der Börse anzuzeigen.

In der Order Maske, wenn bei Stop Order die Option "inv" markiert, wird die inverse stop order ausgeführt

Beispiel:

Stop-Sell: wenn der Marktkurs von 5 zu 4 sinkt, dann wird die Verkaufsorder mit Limitpreis 3,8 zum Markt weitergeleitet.
Inverse Stop-Sell wenn der Marktkurs von 5 zu 6 steigt, dann wird die Verkaufsorder mit Limitpreis 5,9 zum Markt weitergeleitet.

Man benutz eine "Stop Order" um bei einer Long-/Shortposition einen möglichen Verlust zu begrenzen. Diese Order wird sofort nach Eingabe an Xetra weitergeleitet, die dieselbe verwaltet. Die Gültigkeit beträgt je nach der vom Kunden festgelegten Dauer 1 bzw 30 Tage.

Man muß dabei die Anzahl der Aktien, sowie die "Preisschwelle" angeben. Zudem ist die Eingabe eines Preislimits, das tiefer als die Preisschwelle liegt notwendig.

Bsp.: Wenn der Preis von Bayer auf 30 € fällt, wird die festgelegte Anzahl Aktien zu einem Limitpreis verkauft, der unterhalb der Preisschwelle liegen muß. Bei einem Stop Loss auf eine Shortposition (DAX30) muß der Limitpreis über der Preisschwelle liegen.

Die bei Directa verwalteten Stop Orders (italienischer Aktienmarkt):

- sind mehrtägig-gültig, und bleiben auf dem Directa Server bis die Preisschwelle erreicht wird. Falls die Preisschwelle in der After-Hour Phase erreicht wird, wird jedoch die Order nicht aktiviert.

- die Menge kann nicht nur festgelegt sondern auch variabel sein.
Die Stückanzahl bei Stop Orders mit variabler Menge wird automatisch festgelegt wenn die Order aktiviert ist, und ist die genaue Stückanzahl die sich in dem Moment im Portfolio des Kunde befindet.
Für eine Stop Order mit variabeler Menge in der Ordermaske muss das Wort "ALL" (oder "ALLES" oder "TUTTO") eingegeben werden.

Die Stop-sell-Order mit festgelegter Menge könnte sich auch als Leerverkauf entwickeln, andererseits kann mit einer Stop-sell-Order mit variabel Menge nie eine short position eröffnet werden (wäre die Stückanzahl des Titel bei Erreichung der Preisschwelle schon null oder negativ, wurde die Order gelöscht)

Wenn die Stop-sell-Order mit variabler Menge aktiviert wird, werden alle Verkaufsorders für denselben Titel automatisch gelöscht. Ähnlich für Stop-buy-Orders mit variabler Menge.

Es ist auch möglich eine Stop Order mit variabler Menge einzugeben auch ohne dass eine Position für den Titel entsteht.

- Die nicht aktivierte Stop-Order haben kein Verfallsdatum, und werden nur in folgende Fällen gelöscht:
1) Löschung seitens des Kunden
2) Streichung des Titels aus dem Kursblatt
3) Löschung seitens Directa aus technischen Gründen (Mitteilung an den Kunden erfolgt via Internet).

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