1) Modalités d’accès au marché des        États-Unis

2) Quelles plates-formes utiliser

3) Nouvelle grille des commissions

4) Commissions appliquées

5) Ordres

6) Liens utiles

1) Modalités d’accès au marché des États-Unis

Ainsi que les Market-makers Knight Securities-Trimark, pour la négociation des principaux titres américains, sont directement accessibles les deux plus importants ECN américains: Island et Archipelago. Pour effectuer des opérations sur le marché américain, il n’est pas nécessaire d’ouvrir un compte en dollars : la liquidité est disponible pour effectuer des opérations sur tous les marchés (italien, EUREX, CME ou des actions américaines), avec cours euro-dollar immédiat, sans frais et identique aussi bien pour l’achat que la vente (taux de change provisoire : BCE du jour; taux de change définitif : BCE du lendemain).

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2) Quelles plates-formes utiliser

Il est possible d’effectuer des opérations grâce aux plates-formes suivantes: "de base", flashBoard, flashBook, Pentrader, Lite et WAP.
Les cotations en push  gratuites (dernier prix bid et ask) sur le Nyse et le Nasdaq sont intégrées dans le  multiBook et dans les plates-formes  flashBoard, flashBook et Pentrader.
(N.B. les carnets d’ordres d’Archipelago et d’Island sont directement accessibles en version push à partir de leurs sites respectifs).

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3) Nouvelle grille des commissions

La grille des commissions utilise une nouvelle logique pour l’Italie, qui a remporté un succès considérable aux États-Unis auprès des traders très actifs. Pour l’exécution d’ordres qui retirent de la liquidité du carnet d’ordres (en influençant directement le bid ou  l'ask pour acheter ou vendre), les ECN exigent un paiement qui est débité à l’investisseur en plus de la commission normale; toutefois, si un ordre adressé à l'ECN ajoute de la liquidité au carnet d’ordres (en s’insérant dans la proposition sans influencer directement le bid/ ask), lors de son exécution, l’ECN reconnaît alors au courtier une ristourne de commission qui, dans le cas des 'direct access broker' (courtiers en ligne), et aussi pour Directa,  est transmise au client dans sa totalité  et déduite de la commission.

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4) Commissions appliquées

La commission de base par exécution est de 9 $ fixes pour les opérations effectuées par l’intermédiaire de Market-makers, majorée ou diminuée des éventuels frais ou ristournes reconnus par les  ECN.
(N.B. dans le cas où cette économie sur la commission est supérieure à 9 $, la commission est annulée, et l’excédent sera crédité séparément sur le relevé de compte, ce qui contribuera à créer la plus-value imposable de l'investisseur, tel qu’indiqué dans le récapitulatif prévu à cet effet fourni en fin d’année).
Normalement, les ECN Archipelago et Island reconnaissent tous les deux 0,2 cent/action pour les ordres qui ajoutent de la liquidité au carnet d’ordres : Directa déduira donc 2 $ des commissions pour  1000 actions exécutées.
Ils demandent, en revanche,  0,3 cent par action pour des ordres qui retirent de la liquidité au carnet d’ordres : dans ce cas, la commission de base de  9$ sera augmentée de 3 $ toutes les 1000 actions; Archipelago demande 0,4 cent par action en cas de  'price improvement', c’est-à-dire lorsque l’exécution a été obtenue, comme cela arrive souvent grâce aux liaisons de l’ECN avec d’autres circuits, à un meilleur prix que celui de la meilleure offre affichée dans le carnet d’ordres.

En résumé :

(*) Par exemple, pour des ordres inférieurs à 100 titres, ou, dans le cas d’Archipelago, pour des ordres exécutés sur un autre circuit.

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5) Ordres

Le client précise au moment de l’envoi où acheminer l’ordre. Le tableau ci-dessous décrit par quel opérateur les différents marchés sont accessibles.

La quantité de l’ordre envoyé  par l’intermédiaire d’un ECN peut être inférieure à 100 titres ou multiple de  100 (par exemple, pour acheter  535 titres, il faudra introduire deux ordres : un pour 500 titres et un pour 35 titres).
Attention : en général,  les ordres inférieurs à 100 titres ne s’affichent pas  dans le carnet d’ordres d’Archipelago.
Sont disponibles : les  ORDRES STOP (qui seront acheminés et donc gérés par les  Market-makers américains) et l'ordre à révocation. La logique est la même que celle qui est utilisée pour le marché italien, avec la différence que pour l'ordre stop, la fonction 'ALL' n’est pas disponible.

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6) Liens utiles

Pour les différences entre les Market-makers et les ECN, cliquer ici.

Pour approfondir le fonctionnement de chaque ECN, nous vous renvoyons à leurs sites :

www.archipelago.com
www.island.com

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