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Introduction |
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La couverture dynamique mise au point par Directa permet :
1. d'effectuer des achats en n'engageant qu'une marge, au lieu de la valeur intégrale de l'opération (positions longues) ;
2. de vendre des titres que l'on ne possède pas, c'est-à-dire à découvert, en les rachetant dans un deuxième temps (positions courtes) ;
3. d'exploiter une partie de la contre-valeur des titres en portefeuille en guise de liquidité supplémentaire, utilisable aussi bien pour l'achat d'actions et CW (warrants couverts) que comme marge pour les ventes à découvert.
Avant d'effectuer des opérations, le client devra choisir entre la couverture intraday, qui prévoit la clôture/couverture de toutes les positions avant la fin de la journée, et la couverture overnight, qui permet de maintenir des positions ouvertes durant plusieurs jours, en utilisant un financement accordé par Directa : en espèces, en cas d'achats ; en titres, en cas de ventes à découvert.
Voici un exemple pour mieux expliquer le mécanisme de la couverture dynamique. Imaginons d'opérer sur Generali, dont la marge est de 20%, et considérons deux cas (par plus de simplicité, l'on ne prendra en compte ni commissions ni retenues sur les plus-valus de capitaux) :
cas 1) La liquidité sur le compte n'est que de 10.000 euros, mais la couverture dynamique permet quand même d'acheter Generali pour une contre-valeur de 50.000 euros. Le financement ainsi utilisé devra être ensuite restitué, en vendant par exemple Generali (ou tout autre titre), jusqu'à concurrence de 40.000 euros.
cas 2) Le portefeuille inclut des actions Generali d'une contre-valeur de 10.000 euros : grâce à la couverture dynamique, cette disponibilité augmente d'un montant virtuel de 8.000 euros, soit 80% de la contre-valeur ; ces 8.000 euros peuvent être utilisés pour acheter 40.000 euros de titres Generali. Comme dans le cas précédent, il devient possible d'accroître le portefeuille jusqu'à 50.000 euros de titres. |
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