Stop Suiveurs (Trailing Stop)


Service actif seulement sur le marché italien des actions et des obligations

Le stop suiveur (trailing stop) est un ordre stop qui permet d'ajuster progressivement le prix de déclenchement et le prix limite choisis aux fluctuations de la valeur du titre, sans la nécessité de contrôler constamment les cours.

Le Stop suiveur permet donc de programmer un ordre à seuil de déclenchement qui suivra constamment l'évolution du cours de la valeur.

Il peut être utilisé :
- soit pour clôturer une position (donc pour se protéger de la chute du prix en cas de vente)
- soit pour en ouvrir de nouvelles.

Quelle est l'exigence d'un stop suiveur

Normalement, le prix de déclenchement est choisi sur la base du cours actuel du titre. Par exemple en cas d'une position LONG (en achat) en portefeuille, un ordre stop en vente servira pour se protéger d'une éventuelle chute de la valeur du titre; par contre, en cas d'une position SHORT (en vente), un ordre stop en achat servira pour se protéger d'une éventuelle tendance haussière.

Avec un stop suiveur, le prix de déclenchement et le prix limite se déplaceront dans le sens inverse à la condition établie initialement.

Du moment que, le cours actuel des titres varie en continu, quand il se déplace dans le sens inverse à la condition que l'investisseur a choisi (s'il monte en cas d'un ordre stop en vente; s'il baisse en cas d'un ordre stop à l'achat), l'investisseur le plus attentif pourrait avoir la nécessité à son tour de modifier le prix de déclenchement de façon qu'il suive l'évolution du cours de la valeur.
Avec un stop suiveur, l'investisseur pourra garder inaltérée la proportion entre la perte programmée initialement comme perte maximale acceptable et le nouveau et divers montant de la position.

Grâce à Directa et à l'option "stop suiveur", le client pourra finalement éviter de rester tout le temps connecté pour contrôler l'évolution des marchés et intervenir directement pour modifier l'ordre.

Le fonctionnement de l'ordre peut être résumé de la façon suivante:

POSITION LONGUE
- vendre si le prix baisse, "suivre" si le prix monte, exécuter (stopper) si le prix descend encore jusqu'au dernier prix de déclenchement

ou bien

POSITION SHORT
-acheter si le prix monte, "suivre" si le prix descend, exécuter (stopper) si le prix monte encore jusqu'au dernier prix de déclenchement

trend

Le calcul

A chaque variation de tick (échelon de cotation) du prix du titre, le système déplacera le prix de déclenchement et le prix limite choisis par l'investisseur. Il se réalisera de cette façon un effet de "glissement" très précis:
- D'abord le système calcule le pourcentage d'écart entre le prix actuel du titre (nommé prix de base) et le prix de déclenchement choisi;
- Ensuite un deuxième pourcentage est calculé entre le prix actuel du titre (prix de base) et le prix limite.


base2

Le prix de base, est le prix sur lequel sera calculé le pourcentage d'écart du prix limite et du prix de déclenchement. Ce prix de base est défini selon la phase de marché:

Phase de marché
Prix de base
marché ouvert
prix du dernier exécuté
marché fermé
prix de clôture du jour précédent
fixing d'ouverture
prix de clôture du jour précédent
fixing pendant la journée
prix du dernier exécuté
fixing de clôture
prix du dernier exécuté en phase de fixing

Sur l'avis d'opéré (disponible depuis Info - point 2.f) vous pourrez trouver les données relatives à la phase initiale de passation, le calcul des pourcentages et les données relatives à l'exécution de l'ordre.

Avant l'exécution, le prix de déclenchement sera calculé jusqu'au quatrième chiffre décimal, au lieu d'être arrondi au deuxième chiffre décimal comme il faut faire pour les prix que l'investisseur doit indiquer dans la fiche titre.
Comme vous pouvez le vérifier dans l'exemple ci-dessous, si un prix de déclenchement de 10,52 en achat a baissé à 10,5099, l'ordre se déclenchera seulement à 10,51 et non pas à 10,50.

Un exemple

Type d'opération: Achat
Marché d'exécution: MTA (marché actions italie)

Vous avez placé un ordre stop en achat sur Fiat dont le cours est actuellement de 10,50€: vous choisissez comme prix de déclenchement 10,52 et comme prix limite 10,53€

Conditions
initiales
courantes
prix base
10,50 €
10,50 €
prix de déclenchement
+0,19%
10,52€
10,52 €
prix limite
+0,28%
10,53 €
10,53 €


Après quelques instants, le prix de Fiat descend à 10,49 €: le prix de déclenchement et le prix limite "glissent" vers le bas dans la même proportion que vous avez initialement établie (+0,19% et +0,28% par rapport au prix courant). Les nouveaux prix de déclenchement et prix limite seront alors: 10,5099 et 10,52. Ensuite le prix remonte et l'ordre est enfin exécuté à 10,51 (c'est à dire, dès que le nouveau prix de déclenchement a été dépassé). Sans l'option "suiveur" votre ordre serait resté en négociation jusqu'à quand le prix aurait atteint 10,52€

Conditions
initiales
au déclenchement
prix base
10,50 €
10,49 €
prix de déclenchement
+0,19%
10,52 €
10,5099 €
prix limite
+0,28%
10,53 €
10,52 €
Exécuté 10,51


Gestion du stop suiveur et validité

Les stops suiveurs sont gérés par Directa et pour l'instant ils sont disponibles seulement sur le marché actions italien (MTA) et le marché des obligations italiennes (MOT).

Le stop suiveur peut être inséré à travers la plateforme de base et à travers les fiches acheter-vendre, carnet horizontal et flashbook (pour cette dernière fiche la fonction est encore en phase de test) de la plateforme Darwin. Il peut être modifié ou annulé depuis la plateforme traditionnelle Flashbook .

L'ordre reste actif jusqu'à son annulation: si l'ordre n'est pas exécuté lorsque la condition se produit alors il se transformera en un ordre qui restera valide pour plusieurs jours.

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