Types d'ordres et différentes phases de marché

Mise à jour 23 Novembre 2015

Directa permet différents types d'ordres:


Pour plus de détails sur les modalités de passation, de modification et d'annulation des ordres vous pouvez visiter la section "plateformes" et la fiche 201.

Un ordre peut être annulé, pas seulement par l'investisseur dans les termes établis, mais aussi par le marché, pour les raisons suivantes:

Les ordres avec validité journalière

Les caractéristiques pour ces ordres sont les résultats des choix que l'investisseur peut faire par rapport au prix de négociation et aux différentes phases du marché, avec quelque différence par rapport à chaque marché.

A) PAR RAPPORT AU PRIX VOUS POUVEZ DISTINGUER:

1) des ordres avec un prix limite, qui indique le seuil du prix au delà duquel l'investisseur ne veut pas effectuer l'opération.

2) des ordres au marché, c'est à dire sans indication de prix, au cours actuel du marché.

Il est nécessaire de connaître les particularités pour les marchés suivants:

Les ordres avec un prix limite sont valables pendant toutes les phases, tandis que les ordres au prix du marché sont valables seulement pendant les phases de fixing (fixing de clôture, prochaine fixing).

À titre d'exception, sur les Fonds ouverts négociés sur la Bourse Italienne (OICR), il est possible de passer seulement des ordres au prix du marché.


Directa clôture la négociation une minute avant la clôture officielle (18h15) pour pouvoir annuler tous les ordres à prix limite encore actifs et non exécutés de la journée.
N.B. Après la clôture de la négociation en continu, les ordres que vous passez, restent en attente sur les serveurs Directa et sont envoyés à la Bourse à la phase de marché suivante (préouverture 7h50).


Vous pouvez passer des ordres avec un prix limite à n'importe quel moment, les ordres au marché uniquement pendant la phase de négociation continue.


Les ordres au marché sont prévus sur les dérivés avec date d'expiration la plus proche et pour les ordres à seuil de déclanchement, tandis que pour tous les dérivés avec date d'expiration successive seront possibles seulement à partir de la dernière semaine de négociation des dérivés avec date d'expiration la plus proche.


Vous pouvez passer des ordres au prix du marché uniquement depuis les accès du Market Maker, non depuis ECN.

Pour plus de détails sur les marchés américains vous pouvez cliquer ici


B) PAR RAPPORT AUX PHASES DU MARCHE VOUS POUVEZ CHOISIR ENTRE DIFFERENTS PARAMETRES SELON LE MARCHE SUR LEQUEL VOUS VOULEZ OPERER.
Le choix peut être effectué à travers la fiche titre de la plateforme Standard, ou bien depuis les fiches Booklet et Acheter/Vendre de la plateforme Darwin; si l'ordre est transmis depuis d'autres fiches de Darwin (ex. Flashbook ou Flashboard) il sera envoyé toujours avec le paramètre "au plus tôt" (paramètre déjà configuré sur la fiche titre).

1) Au plus tôt

L'ordre est envoyé en Bourse "au plus tôt" et il rentrera en négociation dans la phase de négociation continue du marché MTA ou dans la phase de l' "After Hour" AH en fonction du moment de la réception sur le serveur de Directa. L'ordre rentre en négociation pendant la phase AH uniquement s'il est transmis pendant son horaire de développement ou dans l'arrêt temporaire entre la clôture de la phase de négociation continue et son début.

2) Session de jour

L'ordre est valable pendant la phase de la session de jour sur le MTA. Si vous choisissez cette option vous pouvez transmettre à Directa, aussi pendant le marché After Hour, les ordres qui restent en attente pour être envoyés le jour suivant au moment du pre-fixing du marché MTA.


3) Fixing de clôture

L'ordre est envoyé au prochain "Fixing de clôture" possible, par conséquence à la phase qui n'est pas encore terminée au moment de la réception sur le serveur Directa ou sur la phase suivante. Vous pouvez passer ce type d'ordre à n'importe quel moment de la journée et il sera transmis depuis Directa à la Bourse toute suite.
La Bourse peut accepter ces ordres (soit annulations) pendant les phases précédentes du marché et, au niveau d'égalité de prix, attribue la priorité d'exécution sur la base de l'ordre d'arrivée en bourse.

Seulement pour le marché MTA, à la suite du fixing de clôture il y a la phase de 'Trading at closing auction price' (17h36-17h42), pendant laquelle il est possible de passer des ordres au marché ou au prix de clôture et en obtenir l'exécution.

A cette phase participeront automatiquement les ordres au prix de clôture ou au marché non exécutés pendant la normale phase de fixing de clôture.

4) After Hours

L'ordre est envoyé en Bourse pendant l'AH.


5) Prochain fixing

L'ordre est envoyé au prochain fixing au moment de la réception: c'est peut être le fixing d'ouverture, de clôture ou le premier fixing de réadmission après la suspension du titre.
Si l'ordre n'est pas exécuté pendant le fixing, au lieu d'être envoyé à la prochaine phase il sera automatiquement annulé.


N.B.
Un ordre qui est envoyé au serveur Directa "pendant les dernières secondes" de la phase de négociation continue du marché MTA ou du marché AH, pourrait être inexécuté sans rentrer en négociation.
Dans ce cas l'investisseur doit vérifier le résultat de l'envoi de l'ordre et en conséquence le renvoyer pour la prochaine phase ou pour la prochaine journée.


Sur XETRA vous pouvez indiquer deux paramètres:

"au plus tôt" ou "Fixing de clôture"

avec la même explication utilisée pour les correspondants du marché MTA.

Aussi pour ce marché vous trouvez deux paramètres:

"au plus tôt" ou "prochain fixing"

qui sont les correspondants du marché MTA.


Vous pouvez consulter tous les horaires et les phases de négociation en cliquant ici

Ordres Multiday

Ils sont des ordres avec une validité supérieure à la seule journée de bourse et sont des ordres possibles uniquement pour certains marchés.

Dans le détail:


les ordres multiday ne sont pas disponibles sur les marchés SEDEX, BATS Chi-x EUROPE

Si se produit une exécution partielle l'ordre reste actif, sauf annulations, pour la quantité qui reste encore en négociation avec la même validité de temps de l'ordre d'origine, c'est à dire 30 jours en total pour MTA, MOT, XETRA et les marchés américains et jusqu'à la date d'expiration d'un instrument sous-jacent pour les dérivés qui sont négociés sur l'IDEM et l'EUREX.

Les ordres multiday peuvent être insérés depuis la fiche titre, dans la plateforme "standard" , depuis les fiches de Darwin achat/vente, le carnet horizontal et le flashbook.

Ordres conditionnels

Tous les détails sur les ordres conditionnels vous pouvez les trouver dans la section correspondante, accessible depuis le menu ici à gauche.